ശ്യാം സരസ്വതി

തിരുവനന്തപുരം: നീണ്ട ഇടവേളയ്ക്കുശേഷം ആർ.ബി.ഐ. വീണ്ടും റിപ്പോ നിരക്ക് ഉയർത്തിയേക്കുമെന്ന സൂചനകൾ ശക്തമാകുന്നു. ഒക്ടോബർ ഏഴിന് പ്രഖ്യാപിക്കാനിരിക്കുന്ന പണനയ സമിതി തീരുമാനത്തിൽ കാൽ ശതമാനം (0.25%) വർധന ഉണ്ടായേക്കുമെന്നാണ് വിപണിയിലെ വിലയിരുത്തൽ. അങ്ങനെയെങ്കിൽ നിലവിലെ 5.25 ശതമാനം റിപ്പോ നിരക്ക് 5.50 ശതമാനമായി ഉയരും. 2023 ഫെബ്രുവരിക്കുശേഷമുള്ള ആദ്യ നിരക്ക് വർധനയായിരിക്കും ഇത്.

പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വർധന, രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ച, അന്താരാഷ്ട്ര വിപണിയിലെ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഉയരുന്നത്, യു.എസ്. ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉൾപ്പെടെയുള്ള കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ നിരക്ക് വർധന എന്നിവയാണ് ആർ.ബി.ഐ.യുടെ മുന്നിലുള്ള പ്രധാന വെല്ലുവിളികൾ. ഇവയെല്ലാം കണക്കിലെടുത്ത് പണപ്പെരുപ്പ നിയന്ത്രണത്തിനായി നിരക്ക് ഉയർത്താനുള്ള തീരുമാനത്തിലേക്ക് ആർ.ബി.ഐ. നീങ്ങാനുള്ള സാധ്യതയാണ് ഇപ്പോൾ ചർച്ചയാകുന്നത്.

ഓഗസ്റ്റിലെ നിലപാടിൽ നിന്ന് മാറ്റമുണ്ടാകുമോ?

ഓഗസ്റ്റിലെ പണനയ അവലോകനത്തിൽ ആർ.ബി.ഐ. റിപ്പോ നിരക്ക് 5.25 ശതമാനത്തിൽ മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്തുകയായിരുന്നു. 'നിഷ്പക്ഷ' നിലപാടും തുടരുകയായിരുന്നു. എന്നാൽ നിലവിലെ സാഹചര്യത്തിൽ നിരക്ക് കുറയ്ക്കാനുള്ള സാധ്യത വിപണിയിൽ കാര്യമായി പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നില്ല. മറിച്ച്, നിരക്ക് വർധനയ്ക്കുള്ള സൂചനകളാണ് കൂടുതൽ ശക്തമാകുന്നത്.
ഒക്ടോബർ ഏഴിന് ആർ.ബി.ഐ.യുടെ പണനയ സമിതി തീരുമാനം പ്രഖ്യാപിക്കുന്നതോടെ പലിശ നിരക്കിന്റെ ദിശയിൽ വ്യക്തത വരും.

പ്രധാന കാരണങ്ങൾ

റീട്ടെയിൽ പണപ്പെരുപ്പം 4.82 ശതമാനമായി ഉയർന്നത് പ്രധാന ആശങ്കയാണ്. ഇത് ആർ.ബി.ഐയുടെ 4 ശതമാനം ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ മുകളിലാണ്. ഉത്സവ സീസണിൽ പണപ്പെരുപ്പം കൂടുതൽ ഉയരാനുള്ള സാധ്യതയും നിലനിൽക്കുന്നു. ഇതിനൊപ്പം ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം ₹96 കടന്ന് ₹97-ലേക്ക് അടുക്കുന്നത് ഇറക്കുമതി അധിഷ്ഠിത പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ സാധ്യത വർധിപ്പിക്കുന്നു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ബാരലിന് 100 ഡോളറിന് മുകളിൽ തുടരുന്നതും രാജ്യത്തെ ഊർജ ഉൽപാദന ചെലവുകൾ ഉയരാൻ കാരണമാകുന്നു. അതേസമയം, യു.എസ്. ഫെഡറൽ റിസർവും മറ്റ് പ്രധാന കേന്ദ്രബാങ്കുകളും പലിശനിരക്കുകൾ ഉയർത്തുന്നതും യു.എസ്. ട്രഷറി ആദായം വർധിക്കുന്നതും ഇന്ത്യയും യു.എസും തമ്മിലുള്ള പലിശനിരക്ക് വ്യത്യാസം കുറയ്ക്കുന്നു. ഇത് രൂപയ്ക്ക് മേൽ കൂടുതൽ സമ്മർദം സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനൊപ്പം രാജ്യത്തെ പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതയും വർധിപ്പിക്കുന്നു.